昆山新菊铁设备有限公司

1.环保依然是主旋律，本周广深、江苏地区政府纷纷发文，推进“散乱污”企业的整改和取缔。

环保监管力度加强是中长期主要外围影响因素之一，对PCB板块的影响主要有：

目前中国大陆PCB产能每年以3%-5%的复合增速退出，环保因素将进一步加快落后产能的退出。

利好原有厂区、新厂区均已通过环评审批，拿下排放指标的企业，如胜宏科技、崇达技术、景旺电子、东山精密、生益科技等，对中小企业十分不利（环保支出提高成本压力，目前珠海、江西等地，环保投入资金占新建项目总投入的7%-20%不等），对进入大陆较早、原厂区现已发展为居民区的外资企业也十分不利，未来可能会面临搬迁问题。

我们产业调研了解到，江苏地区环保政策执行力度十分强大，苏南地区部分不达标企业被强制搬迁到了苏北甚至直接关停，一些规模较小的企业，没有搬迁能力、升级改造能力的，都难逃直接关停的命运；并且由于江苏地区是外资企业聚集地，前期进入较早的外企所在厂区现在大多已经发展为居民区，污染排放的限制越来越多，规模扩张已几无可能，未来能否稳定经营也存在隐患。

我们认为环保是影响PCB产业链大的外部因素，它将持续推动行业集中度提升，强化大厂的竞争力（成本提升，门槛高了，鹏鼎一年的环保相关支出超过3亿元），对PCB行业的中长期发展是重大利好。

2.CCL价格近期迎来涨价潮，主要是今年以来上游原材料价格居高不下，近期纸价又不断上涨，让纸基、复合基CCL成本压力进一步上升，一些竞争力低的小厂率先调涨价格。我们认为生益科技本身价格涨跌敏感性与幅度均较小，一贯秉承维护客户关系稳定的策略，其抵抗原材料成本上涨的能力、合理涨价的能力都要强于中小厂商，此番上游成本压力提升，有助于进一步优化行业格局。

PCB原材料

铜箔：根据总署数据，2018年2月，无衬背精炼铜箔出口价格1.19万美元/吨，同比 35.0%，环比-4.7%；2018年4月30日，国内电解铜市场均价51789元/吨，环比上升4.0%，同比上升 12.5%。

环氧树脂：截止2018年5月4日，华东市场环氧树脂主流价约2.1万元/吨，环比下降6.3%，同比上升 46%。平均价2.1万元/吨。

电子玻璃布：2018年3月玻璃纤维及其制品进口平均单价4620美元/吨，同比 7.8%，环比-8.7%；台股电子玻璃布板块2018年2月营收31.61亿新台币，同比-18%，环比-35%。